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一隻90分的殼

港交所近期狠下決心,打擊啤殼及借殼上市行為。啤殼難度上升,成本相應上升,如果殼股需求不變,在供應大減之下,現時在市場的殼股價值難免水漲船高,又再一次,港交所好心做壞事。

 

今次首先跟大家分析一隻股票賣殼的可能性。民生珠寶(1466)在2014年經由母公司民生國際(938)分拆上市。集團的主要業務為採購、加工、設計、生產及批發分銷珍珠,及含珍珠及不含珍珠的珠寶產品。盈利每年減小,到2016年月業績開始見紅。每年要比千幾萬維持上市地位,業務又開始蝕錢,大股東賣殼誘因十足。

 

分拆上市,教科書上是可以令公司業務更清晰,釋放價值。但實際上係啤多一隻殼上市,何樂而不為? 例子如分拆王盈信(015)分別分拆了怡益(1372)及雅駿(1462,現稱金誠)兩間公司,而兩間公司都在兩年內火速賣殼,而且分別炒上了數倍及十數倍,成績相當驕人。盈信今年5月9日再建議分拆建築及保養業務再獨立上市,食過番尋味。講返民生,大股東現時持股比例達50.74%,CCASS Top 5 + 非流通股票達76.5%,乾度可以接受,要炒上及賣殼不難。

 

公司上年9月完成出售物業予大股東鄭松興,似是開始清殼,預備賣殼。另上本年2月亦有配售動作,配股近20%上限(佔擴大 之已發行股本約16.65 %),至今那手貨一股也不動地放在金利豐,所謂配售給不小於六名承 配 人,但又咁啱六個人都用金利豐,你懂的,股權進一步收乾。

 

公司業務簡單,現金已有1.6億,保守估計加上殼價6億,賣殼估值最小達6.6億,相應價位為2元,對比現價1.41元有約42%的水位。市值現價4.5億偏貴,如待市值有機會到達3-3.5億更值博,對應價位為0.94-1.09元。

 

 

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