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美國加息

美國聯儲局將於美國時間本周三(14日)公佈利率決議。根據芝加哥交易所利率期貨,市場現時預期十二月加息的機會為95%,而市場對於2017年上半年加息一次或多於一次的機率增加至67%。預期美國經過低息環境將會結束,未來將會是加息的步伐。



 
 加息對美國各類資產價格的影響:

利好:

『銀行業』
銀行業在低利率環境下因為息差收窄而利潤減少。美國加息能令銀行業以更高利率借出貸款,而存款利率支出不會大幅上升,對銀行經營環境有利。利好股票如: Bank of America Corp., J.P. Morgan Chase & Co., Wells Fargo & Co., PNC Financial Services Group, Inc

『人壽保險業』
人壽保險股利潤主要來自把保費收入投資在高品質公司債券以賺取投資收入,而過去數年因為低利率環境使投資回報降低。人壽保險收入較財產保險﹑商業保險等更受投資回報影響,因為人壽保險公司多數收取客戶很多年的保費,直到客戶需要索償,而保險公司則把保費在中間的年期作投資以賺取回報。美國加息將使人壽保險能在公司債券上賺取更高投資回報。利好股票如: Metlife Inc, Prudential Financial Inc

『優質股票』
優質股票擁有較強資產負債表﹑較高股本回報﹑穩定股價﹑良好營運指標﹑穩定收入和盈利增長,在利率上升期間表現較好。相反,質素較差的股票可能在加息環境下對還款有更多挑戰,亦面臨債務續期壓力。

利淡:

『黃金』
黃金被視為安全保本的資產,但不會派發利息。在美國加息期間,投資者更可能投資在國庫債券等安全又有利息的資產上,使投資回報跟隨美國加息而上升,令黃金吸引力下跌。

『新興市場』
美國加息,令美元強勢和國債利率上升。早前因為低利率而流入新興市場追求回報的資金更可能調回美國,對新興市場的貨幣和股票市場造成壓力。資金回流美國亦會造成新興市場國家資本外流,對新興市場國家的還債能力和經濟發展可能造成衝擊。新興市場國家包括: 中國﹑巴西﹑俄羅斯﹑土耳其等。


資料來源:彭博資訊/大唐投資(證券)
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